現金流量表
現金流量表（statement of cash flows）記錄這段期間現金真正的進出。損益表可以認列還沒收到的收入；現金流量表不行。分析時最常靠它回答：帳上的獲利，有沒有變成能發薪、還債、再投資的現金。
三段現金流
| 段 | 典型內容 | 怎麼讀 |
|---|---|---|
| 營業活動（CFO） | 向客戶收現、付貨款、薪資、稅 | 本業造血。健康的公司長期應為正 |
| 投資活動（CFI） | 買／賣廠房設備、投資其他公司 | 成長中的公司常為負（在買未來產能） |
| 籌資活動（CFF） | 借還款、增資、發股利、庫藏股 | 解釋資金缺口怎麼補、多餘現金怎麼還給出資人 |
三項加總 = 現金的淨增加或減少，必須對得上資產負債表現金的期初期末差。
間接法：從淨利走到營業現金
台灣多數公司用間接法編營業活動現金流：
- 從本期淨利出發。
- 加回折舊、攤銷、減損等「沒有付出現金」的費用。
- 調整營運資金：應收增加要減、存貨增加要減、應付增加要加。
所以你常會看到：淨利很好看，但應收與存貨把現金吃掉，CFO 變差。這不是現金流量表「和損益表吵架」，而是它把應計制還原成現金。
Khan Academy 用很短的例子說明：為什麼應計淨利是正的，現金卻可能變少。
自由現金流
分析常用的自由現金流（FCF）概念是：營業活動現金流，減掉維持與擴張營運所需的資本支出（通常取投資活動中購置不動產廠房設備）。不同人定義略有出入（有的會再調整利息與租賃），重點是：
付完維持生意必要的投資之後，還剩下多少現金，可以還債、發股利、買回庫藏股，或由管理階層自由支配。
連續多年 FCF 為負，不一定是壞事（快速擴產），但你必須能指出產能未來怎麼變成現金。若 FCF 為負同時只是應收與存貨堆積，就要提高警覺。
編製細節
Accounting Stuff 的 beginner 片把直接法／間接法與三段結構講完，適合在自己試算之前看。
FCF 怎麼進評價，見 DCF 概念。