評價入門
前面的報表與比率告訴你公司好不好、穩不穩。評價（valuation）多問一句：這樣的品質，現在的價格合不合理。好公司加上過高價格，仍然可能是壞投資。
Damodaran 把評價分成三條路，入門先記兩條就好：
- 內含價值（intrinsic value）：把預期現金流折現，估計「值多少」。DCF 是代表。
- 相對評價／定價（pricing）：看別人願意為類似資產付多少，本益比、本淨比是代表。
- 選擇權／或有請求權：現金流取決於某個事件才發生時才用，本站略過。
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價格不是價值
市場價格每天都有；價值是你對現金流與風險的估計。兩者可以長期不同。分析的工作是估計價值、理解差異，而不是事後為市價找理由。
這是紐約大學 Stern 評價課的開場，用來建立「故事要對得上數字、價值不同於價格」的態度。講義與後續各週見 Damodaran 個人頁。